Opcje fotografii z wysoką deltą

USUNIĘCIE Wartości Delta Delta mogą być dodatnie lub ujemne w zależności od rodzaju opcji. Na przykład delta dla opcji kupna zawsze waha się od 0 do 1, ponieważ wraz ze wzrostem ceny aktywów opcje kupna zwiększają cenę. Opcjonalność delt wartości put zawsze mieści się w zakresie od -1 do 0, ponieważ wraz ze wzrostem bezpieczeństwa rośnie wartość opcji put. Na przykład, jeśli opcja sprzedaży ma wartość delta -0,33, jeśli cena instrumentu bazowego wzrośnie o 1, cena opcji put zmniejszy się o 0,33. W praktyce oprogramowanie obliczeniowe wspomaga szybkie obliczenia. Technicznie wartość delty opcji jest pierwszą pochodną wartości opcji w odniesieniu do bazowej ceny papierów wartościowych. Delta jest często wykorzystywana przez profesjonalistów inwestycyjnych i handlowców do strategii zabezpieczających. Przykłady zachowań delta Delta to ważna statystyka, którą należy obliczyć, ponieważ jest to jeden z głównych powodów, dla których ceny opcji poruszają się tak, jak to robią. Zachowanie delty opcji kupna i sprzedaży jest wysoce przewidywalne i jest bardzo przydatne dla zarządzających portfelami, inwestorów i indywidualnych inwestorów. Opcjonalne zachowanie opcji delta na wezwanie zależy od tego, czy opcja jest oparta na pieniądzu, co oznacza, że ​​pozycja jest obecnie rentowna, at-the-money, co oznacza, że ​​cena wykonania opcji jest obecnie równa cenie akcji bazowej lub nie-pieniędzy, co oznacza, że ​​opcja nie jest obecnie opłacalna. Opcje call na pieniądze zbliżają się do 1, gdy zbliża się termin wygaśnięcia. Opcje połączeń za pieniądze mają zwykle wartość delta równą 0,5, a delta opcji połączeń bez pieniędzy zbliża się do 0, gdy zbliża się termin wygaśnięcia. Im głębsza jest opcja call, tym bliżej delta będzie do 1, a tym bardziej opcja będzie zachowywać się jak aktywa bazowe. Opcje zachowania opcji delta zależą również od tego, czy opcja ta dotyczy pieniędzy, at-the-money, czy out-of-the-money i jest przeciwieństwem opcji call. Opcje put na pieniądze zbliżają się do -1, gdy zbliża się termin wygaśnięcia. Opcje put at-the-money zwykle mają deltę -0,5, a delta opcji put out of the money zbliża się do 0, gdy zbliża się termin wygaśnięcia. Im głębsza jest opcja put, tym bliżej delta będzie do -1.Opcje Strategie handlowe: Zrozumienie delty pozycji Rysunek 2: Hipotetyczne opcje długich połączeń SampP 500. W tym momencie możesz się zastanawiać, jakie wartości delta Ci mówią. Poniższy przykład ilustruje pojęcie prostej delty i znaczenie tych wartości. Jeśli opcja kupowania SampP 500 ma deltę równą 0,5 (dla opcji bliskiej lub na poziomie pieniężnym), ruch jednopunktowy (o wartości 250) kontraktu terminowego futures spowoduje zmianę o 0,5 (lub 50) ( o wartości 125) w cenie opcji kupna. Wartość delta wynosząca 0,5 oznacza, że ​​na każde 250 zmian wartości bazowych kontraktów terminowych, opcja zmienia wartość o około 125. Jeśli długo trwała ta opcja połączenia, a kontrakty futures SampP 500 podnoszą się o jeden punkt, twój opcja call zyskałaby wartość około 125, zakładając, że w krótkim czasie nie zmieni się żadna inna zmienna. Mówimy w przybliżeniu, ponieważ jako ruchy bazowe zmieni się także delta. Miej świadomość, że w miarę, jak opcja dostaje się dalej w pieniądzu, delta zbliża się do 1,00 w trakcie rozmowy i 1,00 do puta. Przy tych skrajnościach istnieje bliski lub faktyczny związek jeden do jednego między zmianami ceny instrumentu bazowego i następnych zmian ceny opcji. W efekcie, przy wartościach delta 1,00 i 1,00, opcja odzwierciedla podstawową pod względem zmian cen. Należy również pamiętać, że ten prosty przykład nie przewiduje żadnych zmian w innych zmiennych, takich jak poniższe: Delta ma tendencję do zwiększania się, gdy zbliżasz się do daty wygaśnięcia opcji bliskich lub at-the-money. Delta nie jest stałą, pojęciem związanym z gamma (innym pomiarem ryzyka), który jest miarą szybkości zmiany delty, biorąc pod uwagę ruch bazowy. Delta podlega zmianom ze względu na zmiany implikowanej zmienności. Długie Vs. Krótkie opcje i Delta Jako przejście do patrzenia na deltę pozycji, najpierw przyjrzyjmy się, jak krótkie i długie pozycje nieco zmieniają obraz. Po pierwsze, negatywne i pozytywne sygnały dotyczące wartości delty, o których mowa powyżej, nie mówią całej historii. Jak wskazano na rysunku 3 poniżej, jeśli masz długie połączenie lub kupujesz (to znaczy, kupiłeś je, aby otworzyć te pozycje), to put będzie mieć wartość delta ujemną, a delta połączenia będzie dodatnia, ale nasza aktualna pozycja określi deltę opcji, ponieważ pojawia się w naszym portfolio. Zwróć uwagę, jak znaki są odwrócone dla krótkiego i krótkiego połączenia. Rysunek 3: Znaki delta dla opcji krótkich i długich. Znak delta w twoim portfolio dla tego stanowiska będzie dodatni, a nie negatywny. Wynika to z faktu, że wartość pozycji wzrośnie, jeśli nastąpi wzrost. Podobnie, jeśli Twoja pozycja jest krótka, zobaczysz, że znak jest odwrócony. Krótkie połączenie teraz uzyskuje ujemną różnicę, co oznacza, że ​​jeśli wartość bazowa wzrośnie, pozycja krótkiego połączenia straci wartość. Ta koncepcja prowadzi nas do delty pozycji. (Wiele opcji związanych z opcjami handlu jest zminimalizowanych lub wyeliminowanych podczas handlu opcjami syntetycznymi Aby dowiedzieć się więcej, sprawdź Opcje syntetyczne zapewniające rzeczywiste korzyści.) Deltę pozycji Delta pozycji można zrozumieć odwołując się do koncepcji współczynnika zabezpieczenia. Zasadniczo, współczynnik delta jest stopniem zabezpieczenia, ponieważ informuje nas, ile kontraktów opcji jest potrzebnych, aby zabezpieczyć długą lub krótką pozycję instrumentu bazowego. Na przykład, jeśli opcja call at-the-money ma wartość delta wynoszącą około 0,5 - co oznacza, że ​​istnieje 50 szans, że opcja zakończy się pieniędzmi i 50 szans, że skończy się z pieniędzy - wtedy ta delta mówi nam, że do zabezpieczenia jednej krótkiej umowy instrumentu bazowego potrzebne są dwie opcje kupna za pieniądze. Innymi słowy, potrzebujesz dwóch opcji długoterminowych, aby zabezpieczyć jedną krótką umowę futures. (Dwie długie opcje call x delta 0,5 punktu delta równe 1,0, co równa się jednej krótkiej pozycji futures). Oznacza to, że jednopunktowy wzrost kontraktów SampP 500 (strata 250), które są krótkie, zostanie skompensowany przez jednopunktowy (2 x 125 250) wzrost wartości dwóch opcji długich połączeń. W tym przykładzie powiedzielibyśmy, że jesteśmy neutralni względem pozycji. Zmieniając stosunek liczby wywołań do liczby pozycji w bazowym, możemy zmienić tę różnicę pozycji na dodatnią lub ujemną. Na przykład, jeśli jesteśmy zwyżkujący, możemy dodać kolejne długie połączenie, więc teraz mamy dodatnią różnicę, ponieważ nasza ogólna strategia ma zyskać, jeśli futures wzrośnie. Mielibyśmy trzy długie połączenia o wartości delta równej 0,5, co oznacza, że ​​mamy deltę pozycji długiej netto o 0,5. Z drugiej strony, jeśli jesteśmy borsuczni, możemy zredukować nasze długie wołania do jednego, co teraz uczyni nas netto krótką deltą pozycji. Oznacza to, że jesteśmy futures netto futures o -0,5. (Gdy będziesz już zadowolony z tych wyżej wymienionych koncepcji, możesz skorzystać z zaawansowanych strategii transakcyjnych Dowiedz się więcej w Utrzymywanie zysków przy neutralnym handlu z pozycją Delta). Dolna linia Aby interpretować wartości delta pozycji, musisz najpierw zrozumieć pojęcie prostego współczynnik ryzyka delta i jego związek z pozycjami długimi i krótkimi. Dzięki tym podstawom możesz zacząć korzystać z delty pozycji, aby zmierzyć, jak długo netto lub netto są niższe od Ciebie, biorąc pod uwagę cały portfel opcji (i futures). Pamiętaj, że istnieje ryzyko strat w opcjach handlowych i kontraktach terminowych, więc tylko handel z kapitałem podwyższonego ryzyka. Artykuł 50 jest klauzulą ​​negocjacyjną i ugodową w traktacie UE, która określa kroki, jakie należy podjąć w przypadku każdego kraju. Beta jest miarą zmienności lub systematycznego ryzyka bezpieczeństwa lub portfela w porównaniu z rynkiem jako całością. Rodzaj podatku nakładanego na zyski kapitałowe poniesione przez osoby fizyczne i przedsiębiorstwa. Zyski kapitałowe to zyski, które inwestor. Zamówienie zakupu papieru wartościowego poniżej określonej ceny. Zlecenie z limitem zakupów pozwala określić handlowców i inwestorów. Reguła Internal Revenue Service (IRS), która pozwala na wypłacanie bez kary z konta IRA. Reguła tego wymaga. Pierwsza sprzedaż akcji przez prywatną firmę do publicznej wiadomości. IPO są często emitowane przez mniejsze, młodsze firmy, które szukają opcji. Czym są Opcje Delta 17 lipca 2009, 12:11 EST Chris Rowe Nie żartuję, kiedy mówię, że zrozumienie delty zmieniło moje życie handlowe na zawsze. Obiecuję, że ta czteroczęściowa seria będzie jedną z najważniejszych i najbardziej wpływowych lekcji, jakie kiedykolwiek miała Twoja firma. Nawet jeśli nie zgadzasz się z opcjami handlu, powinieneś to przeczytać, ponieważ może to znacznie zmniejszyć twoje ryzyko na tym rynku. Możesz dowiedzieć się, jak zamienić zbyt drogie zapasy na opcje mdash, ale MUSISZ wiedzieć, które opcje kupić, bo inaczej możesz zwiększyć ryzyko. Poznanie delty i wykorzystanie jej do lepszych transakcji nie jest tak naprawdę skomplikowane, więc nie dajcie się zastraszyć. Po prostu zapamiętaj dwie najważniejsze rzeczy: 1) Jeśli sprzedajesz swój towar i kupujesz opcje kupna, aby go wymienić, kupuj opcje kupna dla ldquoin-the-moneyrdquo. 2) Kupuj tylko jedną opcję kupna za każde 100 akcji, które posiadasz (lub które chcesz posiadać). Innymi słowy, jeśli masz 100 akcji Capital One Financial (COF) i chcesz zamknąć pozycję na 21,60, będziesz miał 2.160. Aby ustalić pozycję opcji, należy kupić tylko jedną umowę opcji kupna (która reprezentuje 100 udziałów). Jeśli kupisz wywołanie COF Jan 15 i zapłacisz 8 za kontrakt (800 inwestycji), wówczas pozostałe 1,360 należy wpłacić w bezpieczne, oprocentowane papiery wartościowe, takie jak fundusz rynku pieniężnego lub Treasuries. Ta czteroczęściowa seria pomoże ci zrozumieć, dlaczego ważne jest, by kupować opcje call na pieniądze w miejsce akcji (w przeciwieństwie do opcji at-the-money lub out-of-the-money). Co to jest Delta? Opcjonalny wariant opcji określa, w jakim stopniu cena opcji zmienia się, gdy podstawowe zabezpieczenie przesuwa się o jeden punkt. (Opieramy się na innej opcji Grecy.) Letrsquos mówi, że ExxonMobil (XOM) jest notowane po cenie 65 za akcję, a XOM Jan 65 Call sprzedaje za 5. (UWAGA: ponieważ cena akcji XOMrsquos jest taka sama jak ta opcja, cena akcji jest taka sama, ta opcja handluje pieniędzmi.) Gdy XOM wzrośnie o jeden punkt (z 65 do 66), połączenie Jan 65 powinno następnie sprzedać za 5,50. W związku z tym opcja zwiększa się tylko o 50 centów, gdy stawka rośnie o jeden pełny punkt. Mówi się, że ta opcja at-the-money ma deltę równą 0,50. Dekodowanie delty Delta opcji jest liczbą w zakresie od 0,00 do 1,00, a delta opcji put jest liczbą w zakresie od -1.00 do 0.00. Połączenie o wartości delta 0,70 implikuje praktycznie to samo, co put z wartością -0.70. Zauważysz, że kiedy opcja call jest daleko poza kasę (na przykład XOM Jan 95 Call jest 30 punktów out-of-the-money), to albo będzie się poruszać tylko nieznacznie, albo nie ruszy się wcale , kiedy stan rośnie o jeden punkt. Wartość delta tego połączenia poza strefą pieniędzy wynosi tylko 0,04. Teoretycznie, gdyby cena XOM wzrosła o jeden punkt, cena połączeń powinna wzrosnąć o 4 centy. To może wydawać się dużo, jeśli chodzi o procentowy wzrost, ponieważ teoretyczna wartość tej opcji, która nie dotyczy pieniędzy, wynosi około 27 centów. (4-centowy zysk byłby 15 zyskiem z 27-centowej opcji kupna). Ale trzeba wziąć pod uwagę fakt, że różnica pomiędzy ceną kupna i sprzedaży może być znacznie większa niż 4-procentowy zysk z opcji (więc nadal możesz otrzymać przegraną pozycję). Zasadą jest tu, że im wyższa jest wartość delta, tym bardziej prawdopodobne jest, że opcja zakończy się zyskiem. Opcje "out-of-the-money" mają najniższą deltę, podczas gdy opcje in-the-money mają najwyższą różnicę. Tak więc twój tsquod chce uniknąć opcji out-of-the-money, która ma deltę 0,04, podobnie jak dżuma. Z drugiej strony, jeśli akcje są na giełdzie znacznie powyżej ceny wywoławczej, to cena sprzedaży wynosi mdash lub, inaczej mówiąc, opcja jest ldquodeep in-the-moneyrdquo (tj. XOM Jan 45 Call, czyli 20 punktów in-the-money z obrót akcjami na poziomie 65), wówczas opcja kupna prawdopodobnie miałaby deltę równą 0,96. Tak więc, gdy stan magazynowy wzrośnie o jeden pełny punkt, opcja prawdopodobnie wzrośnie o 96 centów. (Prawie punkt-punkt, czyli handel na poziomie ldquoparityrdquo z akcją.) Jeśli opcja kupna podniosła się o jeden pełny punkt ze względu na wzrost zapasów o jeden pełny punkt, opcja ma wartość delta 1,00 i tak dalej. Opcja sprzedaży działałaby w ten sam sposób, natomiast gdyby XOM przesunął się o jeden punkt, opcja put o wartości -0.70 wzrośnie o 70 centów. Dwie ważne uwagi 1) Opcja zmienia się w miarę zmiany ceny akcji. Dzieje się tak dlatego, że im większa wartość pieniądza, jaką dana opcja staje się (ze względu na ruch cen podstawowego stada), tym wyższa staje się delta. Innymi słowy, w przykładzie ExxonMobil, gdy XOM przesunie się o 5 punktów z 65 do 70, delta połączenia Jan 65 wzrośnie z 0,50 do 0,65. Teoretycznie, w tym momencie (przy XOM na poziomie 70), jeśli cena wzrośnie o jeden punkt (z 70 do 71), wówczas wezwanie (które teraz ma odchylenie o 0,65) wzrośnie o 65 centów. Tak więc błędnie myślę, że jeśli opcja kupna ma deltę równą 0,50, to opcja kupowania podniosłaby się tylko o 5 punktów, jeśli cena akcji wzrośnie o 10. Jest to niepoprawne, ponieważ ponownie, wartość opcji wywołania zwiększa się wraz ze zmianą opcji powyżej ceny wykonania. Im więcej akcji rośnie, tym bardziej wrażliwa jest cena opcji za każdy ruch jednopunktowy. W rzeczywistości, jeśli ExxonMobil wymieniłby 10 punktów (od 65 do 75), Jan 65 Call mdash, który ma obecnie deltę .50 mdash, awansowałby o około 7 (z 5 do 12). Do czasu, gdy kurs akcji będzie wynosił 75, delta wzrośnie do około 0,78. 2) Na cenę opcji (i wartość opcjonalną delta) mogą mieć wpływ inne czynniki. W pierwszej części tej serii omawiamy tylko deltę. Ale dwa główne czynniki, które mają wpływ na cenę opcji i delta, to spadek czasu i zmiana zmienności podstawowego kapitału podstawowego, funduszu giełdowego, indeksu itp. Zastępowanie opcji opcjami a hazardem z opcjami Powód, dla którego tak wiele osób jest nieśmiałych Z dala od obrotu opcjami i uważam, że opcje są tak ryzykowne, ponieważ nowicjusz opcji jest zwykle przyciągany do tańszych opcji, z których najtrudniej skorzystać. Jest to podobne do sytuacji, gdy ludzie mówią, że woleliby kupić akcje, które handlują na poziomie 2 zamiast akcji, która handluje o godzinie 20. Mylą się z ignorowaniem prawdopodobieństwa wyższego obrotu akcjami. Jest to powszechny błąd popełniany przez niedoświadczonych inwestorów i jest to jeden z absolutnie NAJGORSZYCH sposobów podejścia do inwestowania. Dwa powody, dla których inwestorzy błędnie uważają, że tanie opcje są lepsze: 1) Jeśli inwestor odniesie sukces, wygrana będzie większa, procentowo. 2) Jeśli inwestor się myli, straci jedynie niewielką kwotę zainwestowaną. Ale oczywiście, możesz argumentować obu. Możesz powiedzieć, że procentowy przyrost jest większy, a następnie wysuwać argument za stratą, że absolutna liczba jest taka, że ​​przegrałabyś. rdquo Oczywiście, procentowy wzrost może być wyższy, jeśli wszystko się uda. Ale gdy szanse na sukces są niskie, nie będziesz czuł się komfortowo, zakładając, że za inwestycją są prawdziwe pieniądze. Osobiście dba o to, jeśli wynosi 5 lub 500 000. Bez względu na to, ile pieniędzy narażasz na ryzyko, szanse powodzenia powinny być dobre. Jeśli szanse sprzyjają stratom, dlaczego inwestować nawet 1 Musimy patrzeć na nasz portfel inwestycyjny jako biznes, a nie na loterię. Czy zakup opcji Out-of-the-Money kiedykolwiek Dobry Handel Dokładniej, nie, jeśli twój zakup tych opcji sam. Jednak jeśli kupisz je jako zabezpieczenie lub jako część pozycji z wieloma nogami, to jest inna historia. Ale mówimy tu o wymianie zapasów, która polega tylko na zakupie opcji zamiast zapasów. Irsquom pokażę ci, jak podjąć mniejsze ryzyko niż tradycyjny akcjonariusz. Po pierwsze, powinieneś zrozumieć, że opcja call out of the money jest opcją, która ma wyższą cenę wykonania niż aktualna cena akcji. (W przypadku opcji put, to jest coś przeciwnego: w przypadku opcji put, opcje out-of-the-money to te, których cena wykonania jest niższa niż cena akcji, ale wersquoll zawiera opcje połączeń w naszych przykładach.) Poniżej możesz zobaczyć wymienionych osiem opcji połączeń. Ceny wykonania są zaznaczone na czerwono. Akcje notowane są na poziomie 65,70. Opcje połączeń zaznaczone na żółto są opcjami dostępnymi poza kasę. Możesz również zobaczyć, że są to tańsze opcje, które stają się tańsze dzięki wyższym cenom wykonania. Opcja, która ma najmniejsze szanse na awans, to Call Jan 85 (na dole), a opcja, która ma największe szanse na awans, to Call z Jan 50 (która wynosi 15,7 punktu na pieniądze). Wielu handlowców opcjami traci pieniądze handlując opcjami pieniędzy, ponieważ są zbyt pewni swoich przewidywań. Na przykład mogą myśleć, że akcje będą wymieniać od 65 do 80 w danym okresie. Ale przez większość czasu, handel na giełdach i akcjach plus jedno lub minus jedno odchylenie standardowe od średniej. Właśnie dlatego spadek czasu jest czynnikiem, który jest nową opcją bez pieniędzy, handlowcy uczą się bardzo szybko (i boleśnie). Opcja "out-of-the-money" zwiększa prędkość do zera w miarę upływu czasu. Pamiętaj też, że im niższa jest delta, tym mniejszy wpływ na cenę opcji ma ruch w magazynie. W związku z tym bazowe papiery wartościowe mogą z czasem znacznie wzrosnąć, ale opcja kupna z bardzo niską wartością delta może nadal być niższa, nawet do zera, mimo że akcje są wyższe. Zapewne wielu ludzi czytających to kupiło opcję call out of the money, ponieważ uważali, że akcje będą się posuwać naprzód, i mieli rację, ponieważ akcja była szybsza, ale rozczarowana, ponieważ opcje call i tak były niższe. Thatrsquos, ponieważ kupili niewłaściwą opcję połączenia. W tym samym czasie inne opcje kupna były wyższe w przypadku akcji. Transakcje z niskim limitem Przypuśćmy, że XOM jest w obrocie na poziomie 80, a inwestor szuka opcji kupna, ponieważ szuka ruchu o jeden punkt z 80 do 81. Jeśli kupiec miał kupić wezwanie na październik 85 (co jest 5 wskazuje na "out-of-the-money"), przedsiębiorca zapłaciłby 2,35 za opcję call. Ta opcja połączenia ma wartość 0,37. Oznacza to, że jeśli XOM będzie handlował od 80 do 81, (wszystkie inne czynniki będą równe mdash, takie jak ZERO time decay mdash, więc zakładamy, że akcja przesunęła się w tym samym dniu), można założyć, że opcje Call Oct 85 przesuwałyby się w przybliżeniu 37 centów wyżej. Argument dotyczący zakupu opcji o niskiej wartości Delta Jeśli kupiłeś opcję na 2,35 i sprzedałeś ją o 37 centów wyżej (w ciągu jednego lub dwóch dni) o 2,72, to zdasz sobie sprawę z szybkiego zwrotu 15.74 na nasze pieniądze. Nie jest zły. Jeśli masz 7,050, możesz kupić 30 opcji połączeń (reprezentujących 3000 akcji), a zrobiłbyś 1110 w ciągu jednego lub dwóch dni. Jeśli masz szczęście i nie doceniłeś XOMrsquos w górę ruchu, a zdarzyło się, że zamieniłeś się na 95 (zamiast 81), to zrobiłbyś zabójstwo (ponad 30 000 na twoje 7,050 inwestycji). Zanim jednak zaczniesz mentalnie wydawać te zyski, zrób to, ZATRZYMAJ Widzę teraz chciwość, która wydobywa się z twoich uszu. Pewien mądry człowiek powiedział mi kiedyś, że handlarze, którzy produkują OGROMNE zyski, są tymi samymi, którzy biorą WIELE wielkich strat. Pamiętaj, że opcje low-delta są opcjami bez użycia pieniędzy i bardzo prawdopodobne jest, że nie będą one opłacalne. Argument przeciwko kupowaniu opcji o niskiej wartości Delta Zazwyczaj chciałbym kupić opcję z niską deltą, chyba że sam zabezpieczam się przed znaczną utratą akcji. (Tak jest w przypadku stosowania ochronnego zestawu). Istnieją dwa główne powody, dla których oba te czynniki powodują wyższe ryzyko przy niższej wartości delta. Pierwszy to taki, który większość ludzi rozumie, drugi to, co wielu ludzi przeoczy. 1) Im niższa jest delta, tym bardziej zewnętrzna wartość zawiera umowa opcyjna. Wartość zewnętrzna (aka, wartość czasu) jest tym, co pozostało po obliczeniu wartości wewnętrznej. Na wartość zewnętrzną wpływa rozkład czasowy. Wartość wewnętrzna to kwota, o jaką Twoja opcja to pieniądz. Na wartość wewnętrzną NIE ma wpływu rozkład czasowy. Jeśli posiadam Schering-Plough (SGP) Jan 20 Call, przy obrocie giełdowym o 22,50, to moja opcja call to 2,50 w gotówce. Jeśli to połączenie SGP Jan 20 jest w handlu na poziomie 3, to 2,50 z tego 3 jest wartością wewnętrzną, a pozostałe 50 centów jest wartością zewnętrzną i jest narażone na zaniku czasu. (Należy pamiętać, że nie są to zalecenia, są one przykładami ilustrującymi moc delty.) Zapamiętaj: Część zewnętrzna opcji (lub wartość czasu) opcji jest na łasce zegara. Zanik czasu ma zerowy wpływ na wartość wewnętrznej wartości mojej premii opcyjnej. Thatrsquos, dlaczego lubimy handlować opcjami pieniądza, które mają minimalną wartość zewnętrzną. Zauważ w powyższej tabeli, że procent wartości kontraktu opcji, to jest wartości zewnętrznej, wzrasta wraz ze spadkiem wartości delta. Im niższa jest delta, tym bardziej zewnętrzna wartość istnieje. Ta zewnętrzna wartość jest na łasce rozkładu czasu. Na przykład zewnętrzna wartość połączenia Jan 17.50 (z najwyższą różnicą 0,97) stanowi tylko 5,7 całej wartości opcji. Oznacza to, że tylko 5,7 wartości może zostać utracone z powodu upływu czasu. Każda inna strata w opcji będzie miała związek z faktycznym spadkiem akcji. Dwadzieścia procent połączeń z 20 stycznia ma wartość zewnętrzną i dlatego jest na łasce rozpadu czasu. Pozostałe dwie opcje mają 100 wartości zewnętrznych. Teraz prawie każdy sprzedawca opcji rozumie, że z upływem czasu następuje zepsucie, a większość osób wie, jak wygląda krzywa rozkładu czasu. Pogorszenie zewnętrznej wartości wartości call optionquos przyspiesza, szczególnie w ostatnich 90 dniach przed wygaśnięciem. Kupując opcję, która ma wysoką deltę, mogę znacznie zmniejszyć wpływ spadku czasu na moją wartość opcjirs (lub premię). 2) Począwszy od wysokiej wartości delta zmniejsza się strata, gdy materiał przemieszcza się w niewłaściwym kierunku. Oto, co niepokojąca liczba handlowców opcji albo rozumie, albo ma tylko niewielkie zrozumienie. Zapamiętajcie, jak mówiłem, że delta opcji na akcje zmienia się wraz ze zmianami zapasów. Na przykład w powyższej tabeli widać, że delta połączenia Jan 20 (które wynosi 2,5 punktu w gotówce) wynosi 0,84. Ma tak wysoką różnicę, ponieważ ma 2,5 punktu na pieniądze. Ale jeśli SGP spadłby do 21, 20 stycznia Call byłby tylko jednym punktem na pieniądze. Tak więc delta zmieniłaby się z 0,84 na 0,69. To dobrze, jeśli jesteś właścicielem tej opcji połączenia. Oznacza to, że w miarę niższych obrotów akcjami SGP opcja kupna faktycznie traci mniejszą wartość (w ujęciu dolarowym) niż akcje. Innymi słowy, możesz stracić dużo mniej dzięki posiadaniu opcji kupna. Jest to szczególnie ważne, gdy mówimy o opcji, która ma dzień wygaśnięcia, który jest dłuższy niż 90 dni. (Pamiętaj, że 90 dni przed datą wygaśnięcia ma miejsce, gdy zanik wartości zewnętrznej ma tendencję do przyspieszania.) UWAGA: Kiedy kupujesz opcję wyłącznie na korzyść (i nie chcesz jej używać do celów zabezpieczających), zawsze powinieneś poświęcić temu więcej czasu pracować. Spróbuj kupić za miesiąc, który upłynął co najmniej 90 dni po upływie czasu, w którym chcesz go sprzedać. Pomyśl o tym przez chwilę. Jest to część, którą wielu nowszych sprzedawców opcji przeoczył i jest jedną z najważniejszych kwestii przy stosowaniu strategii dla początkujących, średnio zaawansowanych lub zaawansowanych. Kup więcej Delta, stracić mniej, jeśli Trade Goes South Kiedy kupisz opcje z wysoką deltą (które są głębokie w pieniądzu), a akcje giełdowe są niższe, twoja opcja traci mniejszą wartość niż akcje. Tak, stawiasz mniej kapitału (a zatem ostatecznie ryzykują mniejszym kapitałem), a posiadacz opcji kupna faktycznie straci mniej wartości, gdy kurs giełdowy spadnie o kilka punktów. Jeśli SGP spadł z 22,50 w dół o 3 punkty do 19,50, o 20 stycznia prawdopodobnie straci tylko około 2.30. Dlaczego więc nawet kłopotliwy zapas akcji? Co się stanie, jeśli akcje spadną o 10 punktów? Yoursquod straci maksymalnie 3, które zaangażowałeś się w opcję, w przeciwieństwie do 10, że akcjonariusze stracili Therersquos bardziej do tego, a to staje się jeszcze lepsze. Przejdź do części II tej serii, w której yoursquoll nauczy się obracać swoje delty w dolary. Chris Rowe jest dyrektorem ds. Inwestycji w Tycoon Publishingrsquos The Trend Rider. Aby dowiedzieć się więcej o nim, przeczytaj jego biografię. Artykuł wydrukowany z InvestorPlace Media, investorplace200907what-is-options-delta. copy2017 InvestorPlace Media, LLCMeet the Greeks (Przynajmniej cztery najważniejsze) UWAGA: Grecy reprezentują konsensus rynkowy co do sposobu, w jaki opcja będzie reagować na zmiany niektórych zmiennych związanych z wyceną kontraktu opcyjnego. Nie ma gwarancji, że prognozy te będą poprawne. Zanim przeczytasz strategie, dobrze jest poznać te postacie, ponieważ wpływają one na cenę każdej opcji, którą handlujesz. Pamiętaj, że kiedy Twój znajomy się zapozna, przykłady, których używamy, są przykładami na temat worlddquo. I, jak powiedziałby Platon, w realnym świecie rzeczy nie działają tak idealnie, jak w idealnym. Początkujący inwestorzy opcji czasami zakładają, że kiedy akcje przesuwają się o 1, cena opcji opartych na tym magazynie przeniesie się o 1. Thatrsquos trochę głupio, kiedy naprawdę się nad tym zastanowisz. Opcja kosztuje znacznie mniej niż akcje. Dlaczego miałbyś czerpać jeszcze więcej korzyści, niż gdybyś posiadał akcje Itrsquos ważne, aby mieć realistyczne oczekiwania co do zachowania cenowego opcji, którymi handlujesz. Tak więc prawdziwe pytanie brzmi, ile będzie cena opcji przesunąć, jeśli czas przesunie się 1 Thatrsquos, gdzie wejdzie ldquodeltardquo. Delta jest kwotą, której cena opcji ma przesunąć się w oparciu o 1 zmianę w zapasach bazowych. Połączenia mają dodatnią różnicę między 0 a 1. Oznacza to, że jeśli cena akcji wzrośnie, a nie zmieni się żadna inna zmienna cenowa, cena za połączenie wzrośnie. Herersquos to przykład. Jeśli połączenie ma wartość delta równą 0,50, a cena rośnie 1, teoretycznie cena połączenia wzrośnie o około 0,50. Jeśli akcje spadną 1, teoretycznie cena połączenia spadnie o około .50. Stopy mają ujemną różnicę między 0 a -1. Oznacza to, że jeśli cena akcji wzrośnie, a nie zmieni się żadna inna zmienna cenowa, cena opcji spadnie. Na przykład, jeśli put ma wartość -50, a kurs rośnie 1, teoretycznie cena zakładu spadnie .50. Jeśli akcje spadną 1, teoretycznie cena zakładu wzrośnie .50. Zasadniczo, opcje na pieniądze będą poruszać się bardziej niż opcje dostępne za pieniądze. a opcje krótkoterminowe będą reagować bardziej niż opcje długoterminowe na tę samą zmianę ceny akcji. Gdy zbliża się termin wygaśnięcia, wartość delta dla połączeń typu "in-the-money" zbliży się do 1, odzwierciedlając reakcję "jeden do jednego" na zmiany cen w magazynie. Delta dla połączeń poza kasę będzie zbliżać się do 0, a wygrane w ogóle nie będą reagować na zmiany cen akcji. Thatrsquos, ponieważ jeśli są przetrzymywane do czasu wygaśnięcia, połączenia będą wykonywane i będą wygasać bezwartościowe lub przestaną być niczym. Gdy zbliża się termin wygaśnięcia, delta na zakłady pieniężne zbliży się do -1, a delta w przypadku zakładów out-of-the-money zbliży się do 0. Thatrsquos, ponieważ jeśli zakłady będą utrzymywane do wygaśnięcia, właściciel skorzysta z opcji i sprzedaje zapasy lub put stracą wartość bezwartościową. Odmienny sposób myślenia o delcie Jak dotąd wersquove dał ci podręcznikową definicję delty. Ale oto kolejny użyteczny sposób myślenia o delcie: prawdopodobieństwo, że opcja wygasa przynajmniej 0,01 w pieniądzu po wygaśnięciu. Technicznie nie jest to poprawna definicja, ponieważ faktyczna matematyka za deltą nie jest zaawansowanym obliczaniem prawdopodobieństwa. Jednak delta jest często używana jako synonim prawdopodobieństwa w świecie opcji. W swobodnej rozmowie zwyczajowo jest upuszczać kropkę dziesiętną na rysunku delta, ponieważ w opcji LdquoMy ma 60 delta. rdquo Lub, tam jest 99 delta. Będę miał piwo, kiedy skończę pisać tę stronę. rdquo Zwykle opcja call at-the-money będzie miała deltę o wartości około 50, lub delta. rdquo Thatrsquos, ponieważ powinno być 5050 szans, że opcja ta zakończy się wydaniem pieniędzy w momencie wygaśnięcia. Teraz pozwólmy sobie spojrzeć na to, jak delta zaczyna się zmieniać, jako że opcja dostaje się dalej lub poza strefę pieniędzy. Jak ruch cen akcji wpływa na deltę Jako opcja dostaje dalsze pieniądze, prawdopodobieństwo wzrasta również w momencie wydawania pieniędzy. Tak więc zwiększa się liczba delta optionquos. Jako opcja dostaje się dalej od pieniędzy, prawdopodobieństwo, że będzie w pieniądzu po wygaśnięciu maleje. Zmniejszy się więc wartość opcji delta. Wyobraź sobie, że masz opcję kupna na magazynie XYZ z ceną wykonania 50, a na 60 dni przed wygaśnięciem cena akcji wynosi dokładnie 50. Ponieważ jest to opcja at-the-money, wartość delta powinna wynosić około .50. Dla przykładu, letrsquos mówią, że opcja jest warta 2. A więc teoretycznie, jeśli akcje wzrosną do 51, cena opcji powinna wzrosnąć z 2 do 2,50. Co się stanie, jeśli stan zapasów wzrośnie z 51 do 52. Obecnie istnieje większe prawdopodobieństwo, że opcja wygasa po wydaniu pieniędzy. Więc co stanie się z deltą Jeśli powiesz, że ldquoDelta wzrośnie, rdquo yoursquore absolutnie poprawne. Jeśli cena akcji wzrośnie z 51 na 52, cena opcji może wzrosnąć z 2,50 do 3,10. Thatrsquos a .60 przesuń się o 1 ruch w magazynie. Tak więc delta wzrosła z .50 do .60 (3.10 - 2.50 .60), gdy akcje zyskały więcej w gotówce. Z drugiej strony, co się stanie, jeśli akcje spadną z 50 do 49? Cena opcji może spaść z 2 do 1,50, co odzwierciedla również deltę .50 opcji at-the-money (2 - 1,50 .50). Ale jeśli zapasy spadną do 48, opcja może spaść z 1,50 do 1,10. Tak więc delta w tym przypadku spadłaby do 0,40 (1,50 - 1,10 .40). To zmniejszenie delty odzwierciedla mniejsze prawdopodobieństwo, że opcja wyląduje w pieniądzu po wygaśnięciu. Jak zmienia się delta w miarę zbliżania się terminu wygaśnięcia. Podobnie jak cena akcji, czas do wygaśnięcia wpłynie na prawdopodobieństwo, że opcje zakończą się lub nie będą dostępne. Thatrsquos, ponieważ zbliża się termin wygaśnięcia, akcje będą miały mniej czasu na przejście powyżej lub poniżej ceny wykonania opcji. Ponieważ prawdopodobieństwo zmienia się w miarę zbliżania się terminu wygaśnięcia, delta będzie inaczej reagować na zmiany kursu akcji. Jeśli połączenia są in-the-money tuż przed wygaśnięciem, delta zbliży się do 1, a opcja przeniesie się za grosza ze stanem. Zakłady na pieniądze będą zbliżać się do -1, gdy zbliża się data wygaśnięcia. Jeśli opcje są dostępne poza kasą, będą zbliżać się do 0 szybciej, niż mogłyby się wydłużyć w czasie i przestać reagować całkowicie na ruch w magazynie. Wyobraź sobie, że XYZ ma 50 lat, a twoja opcja 50 strajku zadziwi tylko jeden dzień od wygaśnięcia. Ponownie, delta powinna wynosić około .50, ponieważ teoretycznie istnieje 5050 szans na przesunięcie się stada w dowolnym kierunku. Ale co się stanie, jeśli akcje wzrosną do 51 Pomyśl o tym. Jeśli jest tylko jeden dzień do wygaśnięcia, a opcja to jeden punkt w gotówce, to prawdopodobieństwo, że opcja będzie nadal wynosić co najmniej 0,01 w pieniądzu do jutra Itrsquos dość wysokie, prawda Oczywiście, że tak. Więc delta odpowiednio wzrośnie, wykonując dramatyczny ruch z 0,50 do około 0,90. I odwrotnie, jeśli zapas XYZ spadnie z 50 do 49 zaledwie jeden dzień przed wygaśnięciem opcji, delta może zmienić się z 0,50 na .10, odzwierciedlając znacznie mniejsze prawdopodobieństwo, że opcja zakończy się w pieniądzu. So as expiration approaches, changes in the stock value will cause more dramatic changes in delta, due to increased or decreased probability of finishing in-the-money. Remember the textbook definition of delta, along with the Alamo Donrsquot forget: the ldquotextbook definitionrdquo of delta has nothing to do with the probability of options finishing in - or out-of-the-money. Again, delta is simply the amount an option price will move based on a 1 change in the underlying stock. But looking at delta as the probability an option will finish in-the-money is a pretty nifty way to think about it. Gamma is the rate that delta will change based on a 1 change in the stock price. So if delta is the ldquospeedrdquo at which option prices change, you can think of gamma as the ldquoacceleration. rdquo Options with the highest gamma are the most responsive to changes in the price of the underlying stock. As wersquove mentioned, delta is a dynamic number that changes as the stock price changes. But delta doesnrsquot change at the same rate for every option based on a given stock. Letrsquos take another look at our call option on stock XYZ, with a strike price of 50, to see how gamma reflects the change in delta with respect to changes in stock price and time until expiration (Figure 1). Figure 1: Delta and Gamma for Stock XYZ Call with 50 strike price Note how delta and gamma change as the stock price moves up or down from 50 and the option moves in - or out-of-the-money. As you can see, the price of at-the-money options will change more significantly than the price of in - or out-of-the-money options with the same expiration. Also, the price of near-term at-the-money options will change more significantly than the price of longer-term at-the-money options. So what this talk about gamma boils down to is that the price of near-term at-the-money options will exhibit the most explosive response to price changes in the stock . If yoursquore an option buyer, high gamma is good as long as your forecast is correct . Thatrsquos because as your option moves in-the-money, delta will approach 1 more rapidly. But if your forecast is wrong, it can come back to bite you by rapidly lowering your delta. If yoursquore an option seller and your forecast is incorrect, high gamma is the enemy . Thatrsquos because it can cause your position to work against you at a more accelerated rate if the option yoursquove sold moves in-the-money. But if your forecast is correct, high gamma is your friend since the value of the option you sold will lose value more rapidly. Time decay, or theta, is enemy number one for the option buyer. On the other hand, itrsquos usually the option sellerrsquos best friend . Theta is the amount the price of calls and puts will decrease (at least in theory) for a one-day change in the time to expiration. Figure 2: Time decay of an at-the-money call option This graph shows how an at-the-money optionrsquos value will decay over the last three months until expiration. Notice how time value melts away at an accelerated rate as expiration approaches. This graph shows how an at-the-money optionrsquos value will decay over the last three months until expiration. Notice how time value melts away at an accelerated rate as expiration approaches. In the options market, the passage of time is similar to the effect of the hot summer sun on a block of ice. Each moment that passes causes some of the optionrsquos time value to ldquomelt away. rdquo Furthermore, not only does the time value melt away, it does so at an accelerated rate as expiration approaches. Check out figure 2. As you can see, an at-the-money 90-day option with a premium of 1.70 will lose .30 of its value in one month. A 60-day option, on the other hand, might lose .40 of its value over the course of the following month. And the 30-day option will lose the entire remaining 1 of time value by expiration. At-the-money options will experience more significant dollar losses over time than in - or out-of-the-money options with the same underlying stock and expiration date. Thatrsquos because at-the-money options have the most time value built into the premium. And the bigger the chunk of time value built into the price, the more there is to lose . Keep in mind that for out-of-the-money options, theta will be lower than it is for at-the-money options. Thatrsquos because the dollar amount of time value is smaller. However, the loss may be greater percentage-wise for out-of-the-money options because of the smaller time value. When reading the plays, watch for the net effects of theta in the section called ldquoAs time goes by. rdquo Figure 3: Vega for the at-the-money options based on Stock XYZ Obviously, as we go further out in time, there will be more time value built into the option contract. Since implied volatility only affects time value, longer-term options will have a higher vega than shorter-term options. When reading the plays, watch for the effect of vega in the section called ldquoImplied volatility. rdquo You can think of vega as the Greek whorsquos a little shaky and over-caffeinated. Vega is the amount call and put prices will change, in theory, for a corresponding one-point change in implied volatility . Vega does not have any effect on the intrinsic value of options it only affects the ldquotime valuerdquo of an optionrsquos price. Typically, as implied volatility increases, the value of options will increase. Thatrsquos because an increase in implied volatility suggests an increased range of potential movement for the stock. Letrsquos examine a 30-day option on stock XYZ with a 50 strike price and the stock exactly at 50. Vega for this option might be .03. In other words, the value of the option might go up .03 if implied volatility increases one point, and the value of the option might go down .03 if implied volatility decreases one point. Now, if you look at a 365-day at-the-money XYZ option, vega might be as high as .20. So the value of the option might change .20 when implied volatility changes by a point (see figure 3). Wheres Rho If yoursquore a more advanced option trader, you might have noticed wersquore missing a Greek mdash rho. Thatrsquos the amount an option value will change in theory based on a one percentage-point change in interest rates . Rho just stepped out for a gyro, since we donrsquot talk about him that much in this site. Those of you who really get serious about options will eventually get to know this character better. For now, just keep in mind that if you are trading shorter-term options, changing interest rates shouldnrsquot affect the value of your options too much. But if you are trading longer-term options such as LEAPS. rho can have a much more significant effect due to greater ldquocost to carry. rdquo Todays Trader Network Learn trading tips amp strategies from TradeKingrsquos experts Top Ten Option Mistakes Five Tips for Successful Covered Calls Option Plays for Any Market Condition Advanced Option Plays Top Five Things Stock Option Traders Should Know About Volatility Options involve risk and are not suitable for all investors. Aby uzyskać więcej informacji, zapoznaj się z broszurą Charakterystyki i ryzyka opcji Standardized Options, zanim zaczniesz handlować opcjami. Opcje inwestorzy mogą stracić całą kwotę swoich inwestycji w stosunkowo krótkim czasie. Strategie wielu opcji nóg wiążą się z dodatkowym ryzykiem. i może prowadzić do skomplikowanych procedur podatkowych. Przed wdrożeniem tych strategii skonsultuj się z doradcą podatkowym. Implikowana zmienność oznacza konsensus rynkowy co do przyszłego poziomu zmienności cen akcji lub prawdopodobieństwa osiągnięcia określonego punktu cenowego. Grecy reprezentują konsensus rynkowy co do sposobu, w jaki opcja będzie reagować na zmiany niektórych zmiennych związanych z wyceną kontraktu opcyjnego. Nie ma gwarancji, że prognozy dotyczące zmienności implikowanej lub Grecy będą poprawne. Czas reakcji systemu i czas dostępu mogą się różnić w zależności od warunków rynkowych, wydajności systemu i innych czynników. TradeKing zapewnia inwestorom samozwańczym usługi brokerskie z rabatem i nie udziela rekomendacji ani nie oferuje porad inwestycyjnych, finansowych, prawnych ani podatkowych. Tylko Ty jesteś odpowiedzialny za ocenę zalet i ryzyka związanego z korzystaniem z systemów, usług lub produktów TradeKings. Treści, badania, narzędzia i symbole zapasów lub opcji służą wyłącznie celom edukacyjnym i poglądowym i nie oznaczają rekomendacji ani zachęty do kupna lub sprzedaży określonego zabezpieczenia lub do zaangażowania się w jakąkolwiek konkretną strategię inwestycyjną. Prognozy lub inne informacje dotyczące prawdopodobieństwa różnych wyników inwestycyjnych mają charakter hipotetyczny, nie są gwarantowane pod względem dokładności ani kompletności, nie odzwierciedlają faktycznych wyników inwestycyjnych i nie są gwarancją przyszłych wyników. Wszystkie inwestycje wiążą się z ryzykiem, straty mogą przewyższać zainwestowane środki, a wyniki osiągane w przeszłości przez zabezpieczenia, przemysł, sektor, rynek lub produkty finansowe nie gwarantują przyszłych wyników ani zwrotów. Korzystanie z TradeKing Trader Network jest uwarunkowane przyjęciem wszystkich ujawnień TradeKing i Warunków korzystania z usługi Trader Network. Wszystkie wymienione informacje mają charakter edukacyjny i nie stanowią rekomendacji ani porady. Radio Playbooków z opcjami jest dostarczane przez TradeKing Group, Inc. copy 2017 TradeKing Group, Inc. Wszelkie prawa zastrzeżone. TradeKing Group, Inc. jest spółką całkowicie zależną od Ally Financial Inc. Securities oferowanych przez TradeKing Securities, LLC. Wszelkie prawa zastrzeżone. Członek FINRA i SIPC.